行業動態hyjj
始終保持貨幣政策穩健性
著力營造良好的貨幣金融環境
貨(huo)幣政策司
中(zhong)央金(jin)融工作會議強調，金(jin)融是國民(min)經濟的血脈，是國家核心競爭力的重(zhong)要(yao)組成部分，要(yao)堅持(chi)(chi)把服(fu)務(wu)實體(ti)經濟作為根本宗旨。人民(min)銀行(xing)堅持(chi)(chi)以習近平新時代中(zhong)國特色社會主義(yi)思想為指導，始終保持(chi)(chi)貨幣(bi)政(zheng)策的穩健性，統籌運用總量和(he)結構、數量和(he)價格工具，加大(da)貨幣(bi)信(xin)貸政(zheng)策支持(chi)(chi)，助(zhu)力實現穩經濟、調結構、穩物價的平衡，金(jin)融服(fu)務(wu)質效(xiao)不(bu)斷提(ti)升(sheng)。
一、今年以來多措并舉實施好穩健的貨幣政策
貨幣(bi)政策堅持“穩健”取向。人民銀行把好(hao)貨幣(bi)供給總閘門，力(li)度不緊(jin)不松(song)，持續穩固對實(shi)體經(jing)濟(ji)的貨幣(bi)信貸支持，又沒(mei)有(you)(you)量(liang)化(hua)寬松(song)超發(fa)貨幣(bi)。堅持動(dong)態平衡(heng)，前瞻性統籌考慮跨周期政策目標，兼顧(gu)短期和長(chang)期、經(jing)濟(ji)增長(chang)和物價穩定、內部(bu)均衡(heng)和外部(bu)均衡(heng)。強化(hua)逆周期調節，綜合施策、精準發(fa)力(li)，積極主動(dong)應對超預(yu)期因(yin)素(su)的擾動(dong)，有(you)(you)效支持穩住宏(hong)觀經(jing)濟(ji)大盤。
一是保持總量合理增長。進入2023年，我國經濟仍處于恢復過程中，國內信貸需求有所放緩，貸款平穩可持續投放難度增大，穩貨幣穩信貸挑戰增多。人民銀行著力支持擴大內需，3月、9月兩次在關鍵時點降準，中期借貸便利每月均到期超額續作，適時投放流動性支持政府債券順利發行，促進市場利率圍繞公開市場操作利率平穩運行，維持貸款在去年高基數上延續兩位數增速，有力實現貨幣信貸平穩增長與實體經濟需求逐步向好的正向反饋，助力實現一季度經濟開門紅、二季度穩住恢復勢頭、三季度增速明顯超出市場預期。同時，堅持按照市場化法治化原則引導金融機構信貸投放，充分滿足實體經濟有效融資需求，及時優化房地產金融政策，支持房地產行業合理融資需求，配合做好地方政府債務重組化解，盤活存量貸款支持高質量發展。
二是優化資金供給結構。人民銀行在引導貨幣信貸平穩增長的同時，不斷調整和完善結構性貨幣政策工具體系，充分發揮貨幣信貸政策導向作用，推動信貸結構明顯優化。目前存續的結構性工具有十余項，余額達7萬億元。結構性工具的運用堅持聚焦重點，統籌考慮經濟運行中較為突出的結構性矛盾，以及金融機構提升對特定領域金融服務的意愿和能力。今年以來持續推動存續工具落地顯效，及時明確六項到期工具的延續實施，有效激發普惠金融、制造業企業的經濟活力，促進綠色低碳、科技創新等新動能加快發展，助力穩住實體經濟需求。
三是把握好內外均衡。面對國內外經濟、政策周期不同步的挑戰，人民銀行堅持以我為主，沒有跟隨加息，優先確保國內發展，6月、8月兩度調降政策利率，并持續釋放貸款市場報價利率改革效能，企業融資和居民信貸成本降至歷史低位，有力支持提升投資、消費需求。同時，堅持實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，既注重發揮市場的決定性作用，又綜合運用外匯存款準備金率、跨境融資宏觀審慎調節參數等工具，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定還略有升值。
二、金融高質量服務實體經濟的成效逐步顯現
穩健的貨幣政策成效顯(xian)著，傳(chuan)導效率明顯(xian)提高。金融指(zhi)標持續(xu)提前發力，9月末(mo)廣義貨幣M2、社會融資規模存量同比增速(su)在(zai)10%左(zuo)右，與名義經濟增速(su)基本匹配并略高，金融資源配置明顯(xian)優(you)化。
一是企業貸款增長較快，投資對優化供給結構的關鍵作用持續發揮。企業融資需求有效滿足，前9個月企業貸款新增15.7萬億元，在全部貸款中占比達79%，制造業中長期貸款、專精特新中小企業貸款同比增速分別保持在40%和20%左右。企業投資意愿回升，結構明顯優化，1-9月制造業投資同比增長6.2%，高出全部投資3.1個百分點，高技術制造業投資、制造業民間投資分別為11%和9%，有力支持實體經濟加快轉型升級和供給側結構性改革持續深化。
二是居民信貸成本穩中有降，消費對經濟發展的基礎性作用不斷增強。居民房貸利息負擔減輕，9月新發放個人住房貸款平均利率為4.02%，較高點回落1.6個百分點，22萬億元存量首套房貸利率調整工作基本完成，為5000萬戶家庭每年節省利息1600-1700億元。居民消費能力得到實實在在增強，我國人均可支配收入增速連續2個季度快于名義GDP增速，前三季度最終消費對經濟增長的貢獻率達83.2%。
三是人民幣匯率保持基本穩定，外貿暢通國內循環的聯動效應較為穩固。今年以來人民幣對主要非美貨幣相對強勢，對一籃子貨幣匯率穩中略升，企業匯率風險中性意識增強。人民幣資產投資避險屬性凸顯，人民幣國際清算網絡不斷健全，人民幣匯率基本穩定有堅實基礎。外貿發展的韌性和活力彰顯，1-9月以人民幣計價的出口、進口金額均創歷史同期新高，上半年我國出口的國際市場份額同比提升0.9個百分點至14.6%。
三、下階段要著力營造良好的貨幣金融環境
新時代金(jin)融(rong)(rong)(rong)發展面(mian)臨新的(de)(de)挑戰，人民銀行將堅決貫(guan)徹落(luo)實(shi)中央金(jin)融(rong)(rong)(rong)工作(zuo)會議(yi)精神，合(he)理把握(wo)金(jin)融(rong)(rong)(rong)發展規律，完善金(jin)融(rong)(rong)(rong)宏觀調(diao)控，始終保持(chi)貨(huo)幣政(zheng)策的(de)(de)穩健(jian)性，更加注重做好跨周(zhou)期和逆周(zhou)期調(diao)節(jie)，充實(shi)貨(huo)幣政(zheng)策工具箱(xiang)，優化資(zi)金(jin)供(gong)給結構，疏通資(zi)金(jin)進(jin)入(ru)實(shi)體經(jing)濟(ji)的(de)(de)渠道，著力營造(zao)良(liang)好的(de)(de)貨(huo)幣金(jin)融(rong)(rong)(rong)環境。
總量上，保(bao)持(chi)貨幣(bi)信貸(dai)(dai)(dai)和(he)(he)融(rong)資(zi)總量增(zeng)(zeng)長合(he)理(li)、節(jie)奏平(ping)穩(wen)、效(xiao)率(lv)(lv)提升。準確把握(wo)貨幣(bi)信貸(dai)(dai)(dai)供需規律和(he)(he)新(xin)特點，綜合(he)運用多種貨幣(bi)政策(ce)工具，保(bao)持(chi)流動(dong)性合(he)理(li)充裕，保(bao)持(chi)貨幣(bi)信貸(dai)(dai)(dai)總量和(he)(he)社會(hui)融(rong)資(zi)規模合(he)理(li)增(zeng)(zeng)長。增(zeng)(zeng)強(qiang)信貸(dai)(dai)(dai)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)(de)(de)穩(wen)定性和(he)(he)可持(chi)續(xu)性，盤(pan)活被(bei)低效(xiao)占用的(de)(de)(de)(de)金融(rong)資(zi)源(yuan)，提高資(zi)金使(shi)用效(xiao)率(lv)(lv)。要從更(geng)(geng)長時間的(de)(de)(de)(de)跨周期視角去(qu)觀察，更(geng)(geng)為合(he)理(li)把握(wo)對“保(bao)持(chi)貨幣(bi)供應量和(he)(he)社會(hui)融(rong)資(zi)規模增(zeng)(zeng)速(su)同名義經濟增(zeng)(zeng)速(su)基(ji)本(ben)匹配”的(de)(de)(de)(de)理(li)解和(he)(he)認識(shi)。要更(geng)(geng)多關注存(cun)量貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)的(de)(de)(de)(de)持(chi)續(xu)效(xiao)用，提升存(cun)量貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)的(de)(de)(de)(de)使(shi)用效(xiao)率(lv)(lv)。
結構上(shang)，提升貨幣信貸政(zheng)策(ce)的引(yin)導(dao)效能(neng)(neng)。結構性貨幣政(zheng)策(ce)工(gong)具聚(ju)焦重點、合理適(shi)度、有(you)進有(you)退，引(yin)導(dao)更(geng)多金(jin)融資源用(yong)于科技創(chuang)新、先進制造(zao)、綠色發展、中小微企業以(yi)及國家(jia)重大戰略，加快培(pei)育(yu)新動能(neng)(neng)新優(you)勢。
價格上，平衡(heng)(heng)(heng)好內部均(jun)(jun)(jun)衡(heng)(heng)(heng)和外部均(jun)(jun)(jun)衡(heng)(heng)(heng)。完善央行政(zheng)策利率(lv)體系，持續發揮貸款市場報價利率(lv)改革和存(cun)款利率(lv)市場化(hua)調整機制(zhi)的(de)作用，保持融資成本(ben)持續下(xia)降(jiang)。綜合施(shi)策、穩定(ding)預期(qi)，加強外匯市場管理，保持人民(min)幣匯率(lv)在(zai)合理均(jun)(jun)(jun)衡(heng)(heng)(heng)水平上的(de)基(ji)本(ben)穩定(ding)。
傳導上，協(xie)同發(fa)揮政(zheng)策合力疏通(tong)傳導效率。堅持(chi)系統思維，加強貨幣與財政(zheng)、產(chan)業、監管(guan)等政(zheng)策協(xie)調配合，強化溝通(tong)聯動，引導和穩(wen)定(ding)市場預(yu)期，共同維護(hu)經(jing)濟金(jin)融大局(ju)穩(wen)定(ding)。